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工業(yè)復蘇形勢不容樂觀，鋁合金管產量或不會有較大變化

近，在宏觀經濟企穩(wěn)的背景下，各地加大環(huán)保治理力度，鋁市產量下降，鋁合金管期貨迎來一波反彈行情。然而，上周五1405合約價格在3750元/噸附近受阻回調。筆者認為，當前市場風險已經較前期降低，后市振蕩運行或為鋁合金管市場主旋律。

工業(yè)復蘇持續(xù)性存疑。就工業(yè)品而言，近期陸續(xù)公布的重要數據中性偏多。但值得注意的是，11月PPI環(huán)比持平，與此前官方和匯豐公布的11月PMI相吻合。同時，11月工業(yè)增加值和投資增速放緩，進一步印證了國內總需求乏力，工業(yè)復蘇形勢不容樂觀。加上未來經濟結構調整等因素，工業(yè)品價格反彈高度將有限。

整體來看，環(huán)保倒逼機制將對鋁合金管行業(yè)長期發(fā)展產生一定利好作用，但短期對鋁廠生產影響有限。雖然國家統(tǒng)計局數據顯示，11月國內粗鋁日均產量為202.93萬噸，環(huán)比下降3.34%，創(chuàng)出今年以來低水平，但是當前減產受到季節(jié)性因素支撐，市場對數據有效性提出質疑。筆者認為，鋁合金管產能過剩頑疾愈演愈烈，僅靠當前一紙政策來完全化解，短期來看是不現(xiàn)實的。環(huán)保政策的效果還有待觀察，據筆者了解，目前環(huán)保部門已開始對唐山地區(qū)鋁合金管生產企業(yè)施壓。但考慮到高爐停產成本較大，地區(qū)競爭激烈，鋁材產量或不會有較大變化。